Se trata de un ejemplo de medidas decisivas en el contexto de que el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed, en inglés), el Banco Central Europeo (BCE) y varios países aumentan las tasas de interés, indicó y destacó que el ajuste del Banco Estatal de Vietnam es una decisión difícil, pero lo correcto.
En cuanto al riesgo de salidas de capital, tras las subidas de tipos por parte de los bancos centrales del mundo, Jeffries opinó que Vietnam se ve relativamente menos afectado que muchos otros países de Asia.
Explicó que, en primer lugar, Vietnam no tiene una deuda pública significativa en los mercados internacionales de bonos y exhibe un nivel de deuda pública relativamente bajo, del 43 por ciento del Producto Interno Bruto. El control de capital restringe la inversión de la cartera en el extranjero o el capital especulativo para entradas y salidas rápidas del mercado de valores de Vietnam.
Según el funcionario, el endurecimiento monetario agresivo de la Reserva Federal de EE. UU. provocará salidas de capital a corto plazo; sin embargo, la inversión extranjera directa (IED) se mantiene saludable en Vietnam debido a los sólidos fundamentos económicos a mediano plazo del país.
Destacó que resulta muy importante considerar que la IED es de largo plazo, no va y viene y se va en función de los shocks económicos. Y Vietnam tiene sólidos fundamentos económicos y seguirá siendo un destino atractivo para la IED.
Tras enfatizar que un dong vietnamita estable es fundamental para que Vietnam apoye el comercio y también contenga la inflación, señaló que la depreciación del dong encarecería los productos importados y empeoraría el saldo de la cuenta y, finalmente, la balanza de pagos.
Vietnam también importa una gran cantidad de bienes intermedios y realiza el reensamblaje final para la reexportación, por lo que un dong estable es importante para mantener precios relativamente más bajos para estas importaciones importantes que representan un insumo crítico para la exportación de Vietnam, según Jeffries.
Señaló que la alta inflación en las principales economías y la política monetaria restrictiva en todo el mundo está debilitando la demanda global. Vietnam es una economía abierta, lo cual significa que esta tendencia podría afectar las exportaciones del país indochino.
Otro problema es la posible escasez de mano de obra, que podría impedir la recuperación de los servicios en el sector exportador intensivo en mano de obra.
“Entonces, las recomendaciones incluyen que Vietnam debe continuar manteniendo una política monetaria flexible y monitorear de cerca la situación económica mundial. El agresivo aumento de tasas que acaba de implementar el Banco Estatal de Vietnam es una acción decisiva en reacción a la situación global extremadamente volátil, destinada a defender el dong y mantener la inflación bajo control”, recalcó.
Agregó que el Gobierno debe ofrecer un apoyo fiscal específico para el grupo más vulnerable si la inflación aumenta. Antes de este incremento de la tasa, el Banco Estatal de Vietnam estaba utilizando el límite de la sala de crédito para abordar el problema que impone un techo en la cantidad de crédito a las instituciones financieras.
Esto funcionó, pero como se demostró en los últimos días, es hora de pasar a más instrumentos basados en el mercado, como el aumento de las tasas para promover un desarrollo saludable del sector financiero a más largo plazo, según Jeffries.
Con respecto al aspecto fiscal, el programa de desarrollo de la recuperación económica de Vietnam tiene muchas características interesantes e innovadoras para ayudar a las empresas y los negocios a recuperarse de la pandemia y las conmociones actuales. La implementación debe acelerarse y dirigirse nuevamente a los necesitados, en lugar de ser demasiado amplia para evitar un límite y los abusos del problema.
En su opinión, a más largo plazo, la prioridad debe centrarse en mejorar el entorno comercial general, que ha recorrido un largo camino, pero como proceso debe continuar.
Recomendó medidas como la eliminación de obstáculos para las empresas y la simplificación de los procedimientos administrativos en aras de reducir los costos de transacción.
El director del BAD en Vietnam reiteró que la buena noticia es que el crecimiento económico de Vietnam este año ha sido fuerte, que seguirá creciendo un 6,5 por ciento según lo previsto por el BAD, a pesar de los riesgos actuales a nivel mundial.
Resaltó que otro logro significativo en la política económica de Vietnam ha sido mantener la estabilidad macroeconómica.
Según él, a través de la pandemia y también a través de los impactos económicos de este año, incluida la inflación global, las consecuencias del conflicto en Ucrania y los riesgos de recesión, Vietnam logró controlar la inflación este año, a pesar de la enorme presión de la energía, y el incremento de los precios de las materias primas en la economía mundial.
Continuó fundamentando que las medidas de política monetaria tomadas por el Gobierno han contribuido en gran medida a este éxito, manteniendo la oferta monetaria y el crédito bajo control, lidiando con la presión por un tipo de cambio estable y apoyando el acceso de las empresas a los recursos financieros para la recuperación.
“Este es un acto de equilibrio muy delicado y el Banco Estatal de Vietnam debe recibir un buen crédito por esto”, dijo el funcionario del BAD.
