Según los expertos del sector, los inversores nacionales continúan desempeñando un papel clave, ayudando a mantener un mercado estable y selectivo.
Durante los primeros diez meses del año, Vietnam registró aproximadamente 220 operaciones de M&A, con un valor total de 2,3 mil millones de dólares, lo que da un promedio de 29,4 millones de dólares por operación, por debajo de los 50,7 millones de dólares registrados en 2024. Esta cifra refleja un enfoque más prudente, enfocado en activos estratégicos y sostenibles.
Entre las transacciones más relevantes se encuentran la adquisición de la Compañía Inmobiliaria Phuong Dong por Birch (365 millones de dólares), la reestructuración de Hyosung (277 millones de dólares) y la compra de la Compañía Financiera de Correos y Telecomunicaciones (PTF) por AEON (162 millones de dólares), lideradas por inversores regionales y extranjeros.
Las operaciones de M&A están distribuidas de manera equilibrada entre diferentes sectores. El sector inmobiliario ha ganado fuerza gracias a una mejor liquidez; el sector sanitario muestra un crecimiento notable; mientras que los sectores de materiales e industria se benefician del cambio en las cadenas de suministro.
Por otro lado, el sector de consumo sigue siendo débil, afectado por la competencia, la volatilidad arancelaria y la estricta fiscalización. Los inversores vietnamitas representan más del 30 por ciento del valor total de las operaciones (712 millones de dólares), seguidos por los de Singapur (613 millones de dólares), Japón (214 millones de dólares), Estados Unidos (150 millones de dólares) y Corea del Sur (122 millones de dólares), lo que demuestra la confianza continua en el crecimiento a mediano y largo plazo del país.
La distribución sectorial también ha cambiado. Los sectores inmobiliario (27 por ciento), de materiales (20 por ciento) y sanitario (10 por ciento) representan más de la mitad del valor total de M&A. Además, algunas transacciones de gran envergadura, como la inversión de mil millones de dólares de JTA Investment Qatar en VinFast, se prevé que se concreten en 2026.
Según KPMG, en 2026 el capital de M&A se concentrará en sectores con una demanda clara, eficiencia operativa sostenible y un crecimiento transparente, como la salud, la educación, la formación y servicios esenciales como logística, gestión de residuos, energía, y servicios industriales y financieros. Los inversores priorizarán empresas con buena gobernanza, finanzas claras y beneficios sostenibles, incluso si su tamaño no es tan grande.
Las altas tasas de interés y la baja valoración bursátil favorecen a los compradores, lo que ha reducido las valoraciones en comparación con los niveles del período 2021-2022. Además, se espera un aumento en el uso de mecanismos de reparto de riesgos, financiación por parte del vendedor y estructuras financieras defensivas. La debida diligencia en relación con el flujo de caja sostenible y las obligaciones fuera del balance será más rigurosa.
Se anticipa que el mercado de M&A en Vietnam se acelerará, apoyado por la reforma de la Ley de Tierras, el mecanismo de venta directa de electricidad (DPPA), que impulsa las energías renovables, y el enfoque en sectores como la salud, la educación, la infraestructura y la producción y exportación. Con un marco legal más transparente y mayor liquidez, Vietnam se consolida como un destino atractivo para las M&A en el Sudeste Asiático.
Aunque la cantidad de transacciones disminuye, el aumento en calidad y valor refleja una tendencia hacia la selección de activos estratégicos, concentrándose en inmobiliarias de calidad, sanidad privada, producción de materiales y modelos de negocio sostenibles. A medida que las operaciones millonarias de 2025 se alinean con los planes para 2026, Vietnam inicia un "nuevo ciclo de M&A", más selectivo, pero con mayores oportunidades para los inversores con visión y estrategias a largo plazo.
